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軟商品類日報:天氣擔憂加劇 制約白糖遠期價格調整深度 環球精選
發布時間:2023-06-19 09:40:05 文章來源:亞匯網
白糖:天氣擔憂加劇制約遠期價格調整深度原糖:巴西壓榨進度好于預期,


【資料圖】

白糖:天氣擔憂加劇制約遠期價格調整深度原糖:巴西壓榨進度好于預期,中期天氣擔憂加劇。巴西最新壓榨進度數據公布,5月下半月,巴西中南部地區甘蔗入榨量為4619.1萬噸,同比增幅5.48%;制糖比為48.76%,同比增加5.59%;產乙醇20.84億升,同比增幅2.35%;產糖量為290.2萬噸,同比增幅達25.16%。美國國家海洋和大氣管理局預測中心(NOAA)8日的報告逐漸引發市場關注,報告稱:隨著赤道太平洋海面溫度進一步高于平均海面溫度,當前出現了微弱的厄爾尼諾現象,在高峰期(北半球秋冬季節)84%的幾率超過中等強度。市場擔憂厄爾尼諾將導致北半球面臨干旱進而影響下榨季甘蔗產量。國內:產區現貨報價7180-7230元/噸。配額內進口成本約6420-6490元/噸,進口利潤570-640元/噸;配額外進口成本約8200-8300元/噸,內外價差1100-1250元/噸。小結:近期原糖市場相對平靜,短期看巴西壓榨進度,中期看印度降雨情況。巴西5月下半月壓榨數據公布,產量同比超25%,超市場預期。未來巴西天氣良好利于收割,預計供應量仍會繼續改善,抑制價格反彈高度。中期市場對于天氣擔憂加劇,厄爾尼諾在秋冬季節向中等程度發展的概率不斷增加,當前對于印度、泰國的影響尚難量化,具體看7-9月主產區降雨情況。天氣因素的不確定性制約遠期糖價下調深度。國內截止到5月底僅有272萬噸工業庫存,此前三個榨季6-9月累計銷量分別為352萬噸、372萬噸、328萬噸。如后期進口和儲備糖補充,9月、10月供應緊張問題將凸顯,近期合約受此支撐價格堅挺。遠期合約目前不確定性較大,暫以寬幅震蕩對待,關注6月銷售進度及政策預期。下周國內端午假日,注意小假期持倉風險。棉花:5月棉花商業庫存降幅較大,鄭棉價格重心或將再度上移宏觀:美聯儲暫停加息,但表態仍然偏鷹;國內開始降息,政策刺激持續發力。供應端:近期美棉主產區德州持續高溫,目前影響較為有限,國內新疆地區氣溫持續偏高,需要注意灌溉。需求端:5月紡服零售數據好于社零平均水平,但紡織企業開機率、產銷量均環比下降。進出口:美棉出口凈銷售當周值大幅回落,隨著進口棉價格指數持續走弱,預計進口棉需求將逐漸增加。庫存端:5月我國棉花商業庫存環比降幅較大,但仍高于此前市場傳言水平,當前棉花商業庫存位于近年來歷史同期中位水平。國際市場方面:美聯儲如期暫停加息,未來展望仍然偏鷹,天氣層面影響有限,美棉價格依舊承壓。近期市場并無明確交易熱點,6月美聯儲議息會議結束,與會者一致同意本輪暫停加息,符合市場預期,但點陣圖預測顯示,未來仍有50BP加息空間,美聯儲官員依舊鷹派發言,預計美國將長時間保持高利率狀態,年內降息概率基本為零,宏觀層面對美棉價格壓力仍然較大。此外,天氣因素對美棉價格的影響也在逐漸增加,未來6-10天,美棉主產區德克薩斯州氣溫偏高,但降雨量較少,德州棉區灌溉面積占比僅為一半左右,高溫少雨會對棉花生長造成一定不利影響,但預計影響程度有限。厄爾尼諾現象已經出現,并逐漸增強,會導致美國年度降雨量偏多,美國干旱季節性展望同比大幅好轉,天氣層面整體較為有利,美棉價格依舊承壓,預計短期美棉價格區間震蕩為主,后續持續關注天氣變化。國內市場方面:5月棉花商業庫存大幅下降,但仍高于此前市場傳言水平,鄭棉價格重心或將再度上移。5月我國棉花商業庫存環比下降94.2萬噸,創下近年來棉花商業庫存最大單月降幅,但仍有349.28萬噸,疆內棉花商業庫存為237.94萬噸,遠高于此前市場傳言,“5月全國棉花商業庫存為255萬噸,新疆僅有150萬噸”,當前棉花商業庫存位于近年來歷史同期中位水平,庫存供應仍相對充裕。對于5月棉花商業庫存創下近年來最大單月降幅,中國棉花信息網給出解釋稱,“5月紡織企業逢低補庫,采購意愿較強”,但棉花工業庫存顯示,6月初棉花工業庫存僅有54萬噸,折使用天數為26.1天,工業庫存環比小幅下降,并未如預期般大幅增加。且國家統計局數據顯示,5月我國紗、布產量環比上月均有所下降,即原材料棉花當月消費量也環比下降,棉花商業庫存出現如此大的降幅,實在難以理解。作者認為,在棉花當月消費無較大變化、且棉花工業庫存小幅下降的情況下,商業庫存出現如此大降幅,部分原因是因為5月棉花采購需求增加,一些棉花經歷轉運后,未被完全統計在內;另外就是對此前數據進行修復,之前市場傳言棉花庫存短缺并非空穴來風,棉花商業庫存數量確實較棉花信息網公布數據偏低。5月棉花商業庫存大幅下降之后,資金再度炒作概率增加,鄭棉價格重心或將再度上移。關注:天氣因素影響,下游需求表現。免責聲明本報告的信息均來源于公開資料,我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證,也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更,報告僅面向我公司客戶中的專業投資者客戶。我們已力求報告內容的客觀、公正,但文中的觀點、結論和建議僅供參考,報告中的信息或意見并不構成所述品種的操作依據,投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。
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