平安養老保險股份有限公司年金管理部受托資管團隊負責人羅慶忠
4月19日，平安養老保險股份有限公司（簡稱“平安養老險”）年金管理部受托資管團隊負責人羅慶忠在“學習政府工作報告新精神，把握中國經濟發展新動能——助力養老金投資管理高質量發展”研討會上表示，近十年來年金投資環境發生了重大變化，對年金戰略資產配置提出新的挑戰。平安養老險的受托戰略資產配置能力建設通過不斷升級和迭代，形成了新框架和新流程。同時，選擇優秀的投管人是年金投資成敗的關鍵因素之一，是年金受托資管工作的難點與痛點。根據2023年的戰略資產配置規劃，公司將把最新研究成果充分運用到后續投管人選擇和管理中。
回顧過去，羅慶忠指出，十年來固收市場的靜態收益率顯著下行，年金組合的靜態收益率也從十年前的4.5%以上下降到現在的3.5%以下。此外，年金組合的業績中樞在不斷下移，目前中長期收益率水平從十年前的“保五爭六”邁向“保三爭五”。
“上述變化對年金戰略資產配置提出新的挑戰，一是需要進行多層目標規劃，實現年金投資業績穩健增長，保障委托人和受益人的利益；二是我國年金資產配置有效邊界正在往右下側回移，無法突破2015年的有效邊界；三是業績波動加大，受托風險監督和投管人都需要采用有效的回撤管控機制進行風險管控。”羅慶忠說。
對此，戰略資產配置實施方面，羅慶忠介紹，公司通過對接委托方，在確定風險偏好和目標的前提下，完成投資規劃管理，形成有效的受托戰略資產配置方案。值得一提的是，公司通過整合內外部資源及受托內部研究，優化配置模型，并通過定期回頭看機制，落實動態檢視制度。具體而言，一是對計劃業績、投管表現、問題定位、投管預警等進行雙周檢視；二是季度考核，即檢視“紅黃藍”牌考核情況，嚴格執行考核管理辦法，調整新增資金分配及存量資金調整；三是通過季度和半年度回溯方案有效性，修正或繼續執行原有配置方案。
投管人選擇方面，羅慶忠稱，平安養老險建立了投管人評估體系，包括定量評估、定性評估、風格分類畫像，完成對投管人的全面綜合評估。該體系對投管人的風格特征進行了分組，實現了特定風格下的投管人優劣評估，將投管人的評估由“定性定量的優劣”評價進一步拓展至“風格*優劣”的評價體系中，更加全面立體且易于應用至計劃管理中。
羅慶忠表示，通過研究分析，在2022年市場環境下，穩健風格投管人表現出了明顯優勢，而激進風格的投管人則回撤較大且收益相對落后。根據2023年的戰略資產配置，公司將把最新研究成果運用在今年的投管人選擇和管理中，并強化資產配置方案的落地和組合風險管理。
此外，投管人管理方面，為引導投管人確立長期、穩健的投資理念，平安養老險引入適宜的激勵機制，建立了《投資管理人年度考核評分表》和《投資管理人合同期考核評分表》，考核內容主要包含投資業績、風險控制、投資合規、運營管理和客戶服務五個維度。
羅慶忠認為，除了上述內容，還要建立動態管理的“四把尺子”，分別從業績評估、資產配置、權益投資、固收投資四大方面進行組合動態檢視，通過專業對標、對話各投資經理，全視角地衡量計劃下投管人的投資能力，推動投管人的穩健投資業績輸出。
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